แพลตฟอร์มยังโตระดับ 20% พร้อมมาร์จิ้นที่ขยาย
Uber รายงานผลไตรมาส 3 ปี 2026 ก่อนเปิดตลาดสหรัฐวันที่ 4 พฤศจิกายน โดย Gross Bookings เพิ่ม 20% เป็น 59.819 พันล้านดอลลาร์ นับเป็นไตรมาสที่ห้าติดต่อกันที่เติบโตอย่างน้อย 20% จำนวน trips เพิ่ม 16% เป็น 4.061 พันล้านเที่ยว ผู้ใช้งานต่อเดือนเพิ่ม 14% เป็น 215 ล้านราย และจำนวนเที่ยวต่อผู้ใช้เพิ่ม 2% ตัวเลขทั้งหมดเป็นผลจริงของไตรมาสสิ้นสุดวันที่ 30 กันยายน (Uber SEC filing — https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1543151/000154315126000039/uberq326earningspressrelea.htm)
รายได้เพิ่ม 10% เป็น 14.766 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งดูช้ากว่า Gross Bookings มาก แต่บริษัทระบุว่าการเปลี่ยนรูปแบบธุรกิจกดอัตราเติบโตของรายได้ 8 จุดเปอร์เซ็นต์ทั้งแบบรายงานและแบบคงอัตราแลกเปลี่ยน ดังนั้นการอ่านสุขภาพแพลตฟอร์มควรดู bookings, trips และกำไรควบคู่กับ revenue ไม่ควรใช้ตัวเลขรายได้เพียงตัวเดียว
ด้านกำไรมีพัฒนาการชัดเจน GAAP income from operations เพิ่ม 30% เป็น 1.447 พันล้านดอลลาร์ Adjusted EBITDA เพิ่ม 31% เป็น 2.963 พันล้านดอลลาร์ และ non-GAAP operating income เพิ่ม 38% เป็น 2.304 พันล้านดอลลาร์ อัตรา non-GAAP operating income ต่อ Gross Bookings ทำสถิติ 3.9% จาก 3.4% ในปีก่อน ขณะที่ free cash flow อยู่ที่ 2.535 พันล้านดอลลาร์ เพิ่ม 14%
โครงสร้างการเติบโตยังสมดุลระหว่างสองธุรกิจหลัก Mobility Gross Bookings เพิ่ม 18% เป็น 29.512 พันล้านดอลลาร์ ส่วน Delivery เพิ่ม 22% เป็น 28.539 พันล้านดอลลาร์ ความใกล้เคียงของขนาดสองธุรกิจช่วยลดการพึ่งพาการเดินทางเพียงด้านเดียว และเปิดโอกาสให้ Uber ใช้ฐานลูกค้า คนขับ และระบบชำระเงินร่วมกัน
Robotaxi เริ่มเปลี่ยนจากเรื่องเล่าเป็นการดำเนินงาน
ประเด็นใหม่ที่ตลาดให้ความสนใจคือรถไร้คนขับ CEO Dara Khosrowshahi ระบุว่า Uber มุ่งสู่การดำเนินงานเชิงพาณิชย์ โดยคาดว่าจะมีรถ fully driverless ราว 700 คันบนแพลตฟอร์มภายในสิ้นปี 2026 และมากกว่า 2,000 คันในปี 2027 เป้าหมายดังกล่าวยังเป็น forward-looking statement ไม่ใช่จำนวนรถที่ใช้งานแล้วทั้งหมด ความสำเร็จขึ้นกับพันธมิตร เทคโนโลยี กฎระเบียบ ความปลอดภัย และ unit economics ในแต่ละเมือง
สำหรับไตรมาส 4 บริษัทคาด Gross Bookings 63.25–65.25 พันล้านดอลลาร์ หรือเติบโต 18–22% แบบคงอัตราแลกเปลี่ยน คาด non-GAAP EPS 0.95–0.99 ดอลลาร์ และ adjusted EBITDA 3.13–3.23 พันล้านดอลลาร์ Guidance นี้แสดงว่าฝ่ายบริหารยังเชื่อว่าการเติบโตและมาร์จิ้นไปต่อได้ แต่ไม่รับประกันผลจริง
ตัวเลขที่ดูน่ากังวลที่สุดคือ GAAP net income ลด 92% เหลือ 512 ล้านดอลลาร์ และ GAAP EPS ลดจาก 3.11 เหลือ 0.25 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม ฐานไตรมาส 3 ปี 2025 มีผลบวก 4.9 พันล้านดอลลาร์จากการปลด tax valuation allowance และกำไรจากการตีมูลค่าเงินลงทุน 1.5 พันล้านดอลลาร์ ขณะที่ไตรมาสล่าสุดมีผลขาดทุนจากการตีมูลค่าเงินลงทุน 476 ล้านดอลลาร์ จึงไม่ควรตีความว่าธุรกิจหลักทรุด 92%
ภาพหลังงบของ Uber คือแพลตฟอร์มขนาดใหญ่ที่ยังโตเร็วและสร้างเงินสดมากขึ้น ส่วน Robotaxi เป็น upside ที่เริ่มวัดได้ด้วยจำนวนรถ แต่ยังมี execution risk สูง นักลงทุนควรติดตาม operating margin, bookings ต่อผู้ใช้ ค่าใช้จ่ายเพื่อดึงคนขับ และผลตอบแทนจากเงินลงทุนด้าน autonomy มากกว่ามองเฉพาะจำนวนรถตามเป้า
แหล่งข้อมูล: Uber Q3 2026 earnings release—SEC Exhibit 99.1 — https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1543151/000154315126000039/uberq326earningspressrelea.htm · Uber Investor Relations — https://investor.uber.com/home/
คำเตือนความเสี่ยง: บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล ไม่ใช่คำแนะนำลงทุน Uber มีความเสี่ยงจากการแข่งขัน กฎแรงงาน การประกันภัย กฎระเบียบรถไร้คนขับ ความปลอดภัย การลงทุนในพันธมิตร และความผันผวนของรายการตีมูลค่า ผู้ลงทุนควรศึกษางบและความเสี่ยงล่าสุดก่อนตัดสินใจ