ยกเป้าเพราะธุรกิจใหม่เดินหน้า ไม่ใช่เพราะโควิดกลับมา
Pfizer รายงานผลไตรมาส 3 ปี 2026 วันที่ 3 พฤศจิกายน พร้อมเพิ่มกรอบรายได้และกำไรทั้งปี รายได้ไตรมาสอยู่ที่ 16.583 พันล้านดอลลาร์ ใกล้เคียง 16.654 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อน แต่เมื่อไม่รวม Comirnaty และ Paxlovid รายได้เพิ่ม 7% ในเชิงปฏิบัติการ ขณะที่กลุ่มผลิตภัณฑ์ที่เปิดตัวใหม่และได้มาจากการซื้อกิจการเติบโต 32% สะท้อนว่าบริษัทกำลังสร้างฐานรายได้หลังยุคโควิดได้มากขึ้น (Pfizer — https://www.pfizer.com/news/press-release/press-release-detail/pfizer-reports-strong-third-quarter-2026-results-and-raises)
กำไรสุทธิตาม GAAP อยู่ที่ 3.242 พันล้านดอลลาร์ ลด 8% และ diluted EPS อยู่ที่ 0.56 ดอลลาร์ ลด 9% ส่วน adjusted income เพิ่ม 1% เป็น 4.985 พันล้านดอลลาร์ และ adjusted EPS ทรงตัวที่ 0.87 ดอลลาร์ ภาพนี้ไม่ใช่งบที่เติบโตทุกบรรทัด แต่มีสัญญาณว่าผลิตภัณฑ์ใหม่เริ่มชดเชยธุรกิจโควิดที่ผันผวน
จุดที่ทำให้ข่าวมีน้ำหนักคือ Pfizer เพิ่มกรอบรายได้ปี 2026 เป็น 62–64 พันล้านดอลลาร์ จากเดิม 60.5–62.5 พันล้านดอลลาร์ เท่ากับเพิ่มค่ากลาง 1.5 พันล้านดอลลาร์ พร้อมปรับและบีบกรอบ adjusted diluted EPS เป็น 2.95–3.05 ดอลลาร์ จาก 2.80–3.00 ดอลลาร์ ฝ่ายบริหารอ้างผลงานเก้าเดือนแรก ความเชื่อมั่นต่อธุรกิจ และความคืบหน้าของโครงการลดต้นทุนเป็นเหตุผลหลัก
Guidance ใหม่นี้รวมผลกระทบเชิงลบราว 0.10 ดอลลาร์ต่อหุ้นจากค่าใช้จ่าย acquired in-process R&D 650 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับข้อตกลง in-licensing และความร่วมมือกับ Innovent Biologics ในไตรมาส 3 การยอมรับค่าใช้จ่ายดังกล่าวพร้อมยกเป้าได้ แสดงว่าการดำเนินงานส่วนอื่นมีแรงส่งเพียงพอ แต่ความสำเร็จของสินทรัพย์ที่นำเข้ามายังขึ้นกับการทดลองและการอนุมัติในอนาคต
จุดตรวจสอบคือกำไรรวม หนี้ และผลตอบแทนจาก pipeline
แม้ข่าวยกเป้าจะเป็นบวก นักลงทุนไม่ควรมองข้ามว่า adjusted EPS ช่วงเก้าเดือนแรกอยู่ที่ 2.39 ดอลลาร์ ลด 7% และ reported EPS ลด 40% จากปีก่อน รายได้รวมไตรมาสล่าสุดยังทรงตัว จึงต้องติดตามว่าผลิตภัณฑ์ใหม่จะขยายตัวเร็วพอชดเชยผลิตภัณฑ์เดิมและแรงกดดันด้านราคาได้หรือไม่
ด้านการจัดสรรทุน Pfizer ลงทุนใน R&D ภายใน 8.3 พันล้านดอลลาร์ในช่วงเก้าเดือนแรก และใช้เงินราว 850 ล้านดอลลาร์กับธุรกรรมพัฒนาธุรกิจ โดยส่วนใหญ่เกี่ยวกับ Innovent พร้อมจ่ายเงินปันผล 7.3 พันล้านดอลลาร์ หรือ 1.29 ดอลลาร์ต่อหุ้น แต่บริษัทระบุว่าไม่มีการซื้อหุ้นคืนในปี 2026 และยังมุ่งลด leverage แม้เหลือวงเงินอนุมัติซื้อหุ้นคืน 3.3 พันล้านดอลลาร์
มุมมองต่อ Pfizer หลังงบจึงเป็น “turnaround ที่มีหลักฐานเพิ่มขึ้น” มากกว่า “กลับสู่การเติบโตเต็มรูปแบบแล้ว” ผลิตภัณฑ์นอกโควิดเติบโตดีและ guidance สูงขึ้น แต่ตลาดยังต้องการเห็นยอดขายจากผลิตภัณฑ์ใหม่ กำไรตาม GAAP และผลตอบแทนจาก R&D ที่สม่ำเสมอ
สำหรับนักลงทุนไทยที่ถือหุ้นสหรัฐ Pfizer อาจทำหน้าที่ต่างจากหุ้น AI เพราะรายได้ขับเคลื่อนด้วยยา วัคซีน pipeline และนโยบายสุขภาพ อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงเฉพาะอุตสาหกรรมสูง ทั้งผลทดลอง ยาสิทธิบัตรหมดอายุ การอนุมัติจากหน่วยงานกำกับ และแรงกดดันด้านราคายา จึงไม่ควรใช้การยก guidance ครั้งเดียวเป็นเหตุผลตัดสินใจทั้งหมด
แหล่งข้อมูล: Pfizer Q3 2026 results and guidance — https://www.pfizer.com/news/press-release/press-release-detail/pfizer-reports-strong-third-quarter-2026-results-and-raises · Pfizer Investors Q3 earnings release — https://investors.pfizer.com/Q3-2026-PFE-Earnings-Release
คำเตือนความเสี่ยง: เนื้อหานี้ไม่ใช่คำแนะนำซื้อขาย หุ้นยามีความเสี่ยงจากผลทดลองทางคลินิก การอนุมัติ กฎหมายราคา สิทธิบัตร การซื้อกิจการ อัตราแลกเปลี่ยน และหนี้สิน ผู้ลงทุนควรอ่านเอกสารบริษัทและประเมินความเหมาะสมกับพอร์ตของตนเอง